【金融早评】2023.07.06 独家

1、近期人民币汇率波动引发市场关注。《金融时报》发文称，汇率波动下跨境资金流动依然保持基本平衡，人民币资产长期投资价值凸显。文章认为，虽然人民币有所贬值，但我国外汇市场预期保持稳定，市场主体外汇交易行为理性有序。总的来看，我国外汇市场日臻成熟、韧性增强。文章特别指出，外汇市场上最忌讳线性单边预期。分析认为，这一表述的信号意义可谓非常强烈。

2、市场监管总局和浙江省政府签署合作协议，共同促进平台经济高质量发展。浙江省发布《关于促进平台经济高质量发展的实施意见》，为全国首个促进平台经济高质量发展的实施意见。《意见》提出，支持和引导符合条件的平台企业在境内外上市。支持平台企业科技创新，鼓励平台企业联合产业链上下游企业、高校院所组建创新联合体，围绕平台经济底层技术和“卡脖子”技术组织开展科研攻关，在大数据、云计算、操作系统、处理器等领域取得一批重大标志性成果。

3、据中国证券报，有传闻称，近期已有部分国有大行开始向符合要求的地方政府融资平台新增25年超长期贷款，且暂免支付利息。多位大行知情人士对此表示，目前未接到相关通知，没听说有相关业务变动。

【资料图】

数据来源：iFinD 南华研究

金融期

货早评

外汇：还需观察，静待顶部形成

【行情回顾】周三，在岸人民币兑美元16:30收盘报7.2444，较上一交易日下跌283个基点，夜盘收报7.2520。人民币兑美元中间价报7.1968，调升78个基点。

【重要资讯】1）6月财新中国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点，创2月以来新低；财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，亦为2月以来最低。2）美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调；官员们维持对2023年“温和”衰退的预测；一些人支持加息，但最终决定暂停；支持加息的人士指出劳动力市场非常紧张，经济势头超出预期，没有证据表明通胀会逐渐回归2%的目标。

【核心逻辑】人民币汇率什么时候会停止贬值？我们认为：一、美联储明确暂停加息或启动降息的信号；二、国内释放有效政策，提振市场对国内经济复苏的信心；三、央行对汇率的态度。目前来看，第一点我们暂时看不到明确的信号。美国经济再次展现韧性，美联储会议纪要显示，几乎所有官员预计2023年将有更多的利率上调，年内美联储仍有一定的加息空间。第二点，央行的确出了一些托底作用的政策，但市场仍处于政策等待期。对于第三点，近期央行通过中间价纠偏，但仅起到暂缓汇率贬值的作用，其还未正式启用重磅汇率工具箱。展望后市，预计美元依然延续之前的中枢区间运行；在国内经济弱复苏、不断释放的企业分红购汇力量的背景下，预计短期人民币汇率较难出现强势反转，但考虑到央行近期释放维稳汇率的态度以及多家银行下调境内美元存款利率，预计贬值压力较前期减缓。

【风险提示】国内政策不及预期

股指：逢低或是机会，莫待无花空折枝

【市场回顾】昨日A股指数震荡偏弱，以沪深300指数为例，收盘回落0.77%。从成交量来看，昨日北向资金净流出40.35亿元；两市成交额回落614.79亿元。期指方面，各品种均放量下跌，概念板块纷争平静后，规模指数的走势差距收窄。

【核心逻辑】昨日股市回落，伴随着两市成交额的继续收缩以及北向资金流出，盘整行情继续，下跌料将不会持续。前期我们提到不要追高，还有机会，当前水平，或是没有抄底的投资者再次布局机会。从板块来看，由于对于部分金属的出口管制，有色金属板块领涨，钢铁、煤炭、石油石化等资源行业也收红，风格指数表现为中证上游表现较优，整体偏强。我们维持此前观点：进入7月，从盘面走势来看，短期概念板块的影响力在逐步减弱，市场对于业绩增长的绩优股以及经济预期转变驱动的顺周期板块，关注度有所提升。所以不难看出，后续政策的入场、政府对于经济的定调以及经济的实际发展状况对于股市走势影响较大。短期主要关注7月政治局会议以及政府的政策信号，外围美联储政策及地缘政治也需要持续跟踪，不过目前暂时影响较弱。

【策略推荐】逢低布局多单，以IH、IF为主

国债：如期反弹

【行情回顾】：周三国债期货早盘高开，全天持续上行大幅收涨。资金方面，银行间加权利率整体平稳，交易所资金价格继续下行，流动性整体充裕。公开市场开展7天期逆回购20亿，共2140亿逆回购到期，日内净回笼资金2120亿元。

【重要资讯】：近期人民币汇率波动引发市场关注。《金融时报》发文称，汇率波动下跨境资金流动依然保持基本平衡，人民币资产长期投资价值凸显。

【核心逻辑】：此前中我们对于市场流传小作文的可靠性以及可能影响进行了探讨，认为周二盘中消息面对于市场的冲击实质影响有限且不可持续，今日国债期货明显反弹收复跌幅，同时现券收益率也小幅回落。这也与盘中消息面的辟谣有关，据财联社报道，记者从多位接近大行人士处了解到，此前对于国有大型银行想LGFV提供货款的消息不实，，目前并没有相关贷款政策出台。短期来看，随着数据周临近，利率市场长端品种或保持偏强的姿态，单边策略延续波段思路，关注作平收益率曲线机会。

【风险提示】：政策力度不及预期

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